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2020中國企業誠信與競爭力
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周勇——由2019年我國零售上市公司概況所想到的
來源:《中國商界》雜志    2020-08-10 10:35:29

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周 勇   上海商學院教授

  與2018年相比,162家零售上市公司的十強頭部企業名單保持不變,其營收占比達65%,同比上升3個百分點。前五強的排名也未改變,依次是:京東、阿里巴巴、蘇寧易購、小米集團、高鑫零售。但十強中店商發展起來的公司從2017年的7家減少到2019年的5家,十強中的營收占比從44%下降到28%。而且店商主導企業之間的競爭格局也在發生顯著變化,如百聯與蘇寧的營收差距越來越大,永輝與高鑫零售的營收差距則逐年縮小。

  我國零售業有兩股力量正在崛起:一是零售新企業越來越強大,二是零售新業態越來越受消費者的青睞。

  我國零售業的兩極分化現象正在加劇,零售上市公司的經營狀況不容樂觀:162家零售上市公司,營收下降的占40%,凈利潤下降的占46%,營收與凈利潤雙降的占25%,虧損企業占21%,這四個指標都不同程度地高于2018年。

  百貨:面臨更大挑戰。2019年53家百貨上市公司的營收總額同比下降2.37%,約有半數公司(26家)營收有不同程度的下降,凈利潤增長48.43%。有不少公司的主營、自營業務長期虧損,靠投資收益與房產租賃收入彌補虧損且有盈利,甚至出現凈利潤大于營收的情況。

  百貨類上市公司不僅利潤來源呈現多元化態勢,而且經營業態也更加多樣化,如百聯集團、長春歐亞等。百貨行業如果單純計算百貨主營業務,營收下降幅度會更大。當然,也有一些公司通過改造、整合與轉型獲得了較好的發展,如東百集團、豫園股份、百大集團、杭州解百、居然之家等。總體來說,百貨行業的持續發展在后疫情時代會面臨更大挑戰,且尚未找到一條未來發展的康莊大道。

  超市:營收增,凈利降。2019年超市行業基本上延續了前兩年的發展態勢:一是排名基本未變;二是營收增加、凈利潤下降,可比的14家公司營收增加6.69%、凈利潤下降6.60%。在營收增幅上,永輝超市獨占鰲頭,達到20.36%,并且超過2018年的增幅;凈利潤2018年下降18.52%,2019年增長5.63%,并且與排在超市行業營收第一位的高鑫零售的營收差距逐年縮小,排在第三位的聯華超市的營收與永輝超市的差距逐年擴大。

  我國連鎖超市業有兩點趨勢特別值得關注:第一,與阿里聯手并沒有顯示出“巨大威力”;第二,區域連鎖超市正在崛起,其精準營銷與精細管理比很多上市公司做得都好,越來越體現出其獨特價值。

  服飾:步履艱難,潛力無限。可比的30家服飾鞋履上市公司,2019年的營收比上年增長9.09%,凈利潤下降24.26%。安踏體育、李寧、贏家時尚(珂萊蒂爾)表現突出,營收與凈利潤都有大幅度增長。應當說,這是一個既高度競爭又缺乏品牌優勢、既步履艱難又潛力無限的行業。

  電商:京東與阿里巴巴占八成營收。18家電商上市公司的營收完全處于寡頭狀態,京東、阿里巴巴、美團點評、唯品會、拼多多5家公司占電商營收總額的96%,其中京東與阿里巴巴兩家約占八成(79%)。可比公司2019年營收增幅總體超過30%,變化最大的是凈利潤,2018年電商上市公司總體虧損近300億元,2019年盈利1770億元。主要是京東、阿里巴巴的凈利潤大幅度增長,美團點評從2018年虧損1154.8億元到2019年盈利22.39億元,拼多多也從2018年虧損102.2億元到2019年減虧到10.03億元。

  家電:多業態發展彌補營收下降短板。5家家電上市公司2019年營收總額同比增長7.66%,但凈利潤下降29.97%。在家電上市公司中,除了蘇寧易購與小米集團的營收分別上升9.91%和17.68%外,其他三家公司的營收都在下降。

  蘇寧易購2019年下半年因剝離蘇寧小店而增加了公司凈利潤約34.28億元,且合并了家樂福的利潤,但凈利潤仍下降了26.15%。蘇寧易購2019年財報顯示,費用占主營業務收入比例為15.64%,比2018年增加了1.93個百分點,增幅為24.50%。

  藥妝:存在很多不確定性。藥妝行業歷來都是銷售與凈利潤雙增長的行業,網上賣藥的“1藥網”和做化妝品的“御家匯”,這兩家公司的銷售額大幅度增長,凈利潤則大幅度下降。可比的5家公司,2019年營收增長25.47%,凈利潤增長19.59%,業績優良。

  藥妝行業持續增長,該行業上市公司的營收也有良好的增長,但進一步發展卻受到多方面因素制約。這是一個管理體制有待變革的行業,未來具有很多不確定性。

  休閑食品:行業整合是必然趨勢。休閑食品類的8家上市公司,2019年營收同比增長27.84%,且是零售上市公司中唯一一個所有企業都實現盈利的行業。三只松鼠后來者居上,以百億元營收獨占鰲頭。但與萬億元市場規模相比,行業整合是必然趨勢,競爭格局也將發生顯著變化。也許正是由于這個原因,2019年天貓超市推出了Bonbater(棒倍特)休閑食品自有品牌商品。

  珠寶:混亂+疲軟。珠寶行業12家上市公司,2019年營收同比下降7.30%,凈利潤同比下降118.23%,約六成公司營收下降,比2018年增加兩成,1/3的公司出現虧損,與2018年持平,但虧損額度進一步擴大,12家公司的虧損總額從2018年的29.3億元擴大到2019年的63.94億元。這是多因素綜合影響所導致的需求疲軟,如產品同質化、價格偏高、良莠不齊、非專業用戶怕受騙上當等等。市場的混亂從“假黃金”即可見一斑。

  我國零售業當前所面臨的任何問題,都是過渡性問題。零售行業正處于大變革的前夜,各種力量相互交鋒,以往的通路被打破,新的通路在形成;以往的規制需要調整與變革,新的規則還沒有完全建立起來;以往的市場份額被瓜分,新的力量正在瓜分存量市場,又在開發增量市場,零售這個民生產業出現了前所未有的繁榮局面。

  改革開放以來,尤其是最近10年來,隨著互聯網與金融產業的發展,政府出臺了一系列法律法規與管理辦法,但其公平性、實用性、有效性還有待完善。維護公平競爭與消費者合法權益兩個方面的法律法規與規章制度都提升的空間。資本激活零售以后更需要培育內涵:一是創造用戶價值的能力,二是傳遞用戶價值的能力,三是拓展用戶價值的能力。這三種能力提升的結果是:對外有品牌影響力,對內有營運高效率。如果缺乏品牌效應和營運效率,再雄偉的零售大廈也會倒塌。當前有不少零售企業無暇顧及用戶的感受,忙于尋找風口與模式、機會與金錢,慢事快做、細事粗做,講故事多、做商品少,這樣下去遲早要吃大虧。

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